アナリスト格下げとキャッシュフロー懸念を受けNetApp株が下落

NetApp, Inc.（NASDAQ:NTAP）の株価は、バークレイズのティム・ロング氏による投資判断の「オーバーウェイト」から「イコール・ウェイト」への格下げを受けて6.86%下落し、222.60ドルとなりました。同アナリストは、エンタープライズストレージプロバイダーである同社の目標株価を219ドルに据え置く一方で、目標予想を上回るバリュエーション水準と、好調な売上成長とキャッシュ創出の減少との間の拡大する乖離を指摘しました。

オールフラッシュアレイの売上高が47%増の13億ドルに急増したことや、GAAP営業利益率が23.9%に達したことにより、第1四半期の売上高は前年同期比30%増の20億2500万ドルとなりましたが、NetAppのフリーキャッシュフローは35%減の4億100万ドルに落ち込みました。現在、フリーキャッシュフローは総売上高の約19.8%を占めています。株価は推定適正価値である135.89ドルを65.27%上回って取引されており、投資家は旺盛なストレージ需要が効率的にキャッシュフローへ変換されるか注視しています。

今後、市場参加者はNetAppが拡大する売上高をより強固な手元現金に変換できるかどうかを見極めることになります。運転資本の四半期ごとの変動、設備投資、支払い時期のタイミングなどによりキャッシュフローが一時的に押し下げられることはありますが、継続的な拡大資金を調達し、株主還元を維持するためには、一貫したキャッシュ創出を維持することが不可欠となります。