モルガン・スタンレー、AIへシフトするビットコインマイナーの目標株価を調整

投資アナリストらは、人工知能（AI）インフラをサポートするためにビジネスモデルをシフトしている複数の暗号資産（仮想通貨）マイニング業者について、目標株価を調整した。Riot Platforms, Inc.（RIOT）の目標株価は43ドルから35.50ドルに、Galaxy Digital Inc. Class A（GLXY）は48ドルから43ドルにそれぞれ引き下げられた。Cipher Digital Inc.（CIFR）およびMARA Holdings（MARA）も目標株価の引き下げとなった。一方で、Hut 8 Corp.（HUT）とTeraWulf Inc.（WULF）の目標株価はわずかに引き上げられた。対象となった6社すべての投資判断（レーティング）は据え置かれた。

今回の変更は、人工知能プロジェクト向け信用市場（クレジット市場）の状況変化に伴う、開発サイトの評価額（バリュエーション）の変動を反映している。また、高金利環境は、データセンターへの転換資金を負債（借入金）に依存している企業にとって圧迫要因となっている。10年物米国債利回りは5.226%と、依然として約24年ぶりの高水準付近にあり、正式な賃貸借契約を結んでいないプロジェクトの資金調達コストを押し上げている。さらに、莫大なインフラ投資を支えるほどのAI関連収益が本当に得られるのかという、業界全体に対する疑問もセクターの重荷となっている。

投資家は、これらの企業がパイプライン（開発候補地）サイトの正式な賃貸借契約を確保し、評価額を確定させて高い資金調達コストを抑えられるかどうかに注目すべきである。また、金利の高止まりが続けば資本集約的なビジネス転換への圧迫が継続する可能性があるため、今後の10年物米国債利回りの動向も極めて重要となる。さらに、市場は、これら元マイニング業者による巨額のインフラ投資を正当化できるような、より明確なAI収益創出の兆候を注視することになるだろう。