半導体メモリ株が下落 バリュエーション低下が投資家心理の試練に

業績予想は堅調であるにもかかわらず半導体メモリメーカーの株価下落が続いており、セクター全体のバリュエーション倍率は歴史的な低水準となっています。マイクロン・テクノロジー（NASDAQ:MU）は、過去最高値の1,255ドルから21%下落し、予想株価収益率（PER）5.6倍で取引されています。競合のサンディスク（NASDAQ:SNDK）およびSKハイニックス（NASDAQ:SKHY）も、最近の過去最高値からの急落を受け、それぞれ予想PER 6.9倍および4.1倍で取引されています。

株価下落と業績予想の上方修正とのギャップは、半導体メモリの収益性が持続可能かについての市場の懸念に起因しています。マイクロンは最近、第4四半期（会計年度）の調整後1株当たり利益（EPS）がコンセンサス予想を上回る33.42ドルとなったと発表し、当四半期についても1株当たり38.15ドルの見通しを示しました。アナリストの多くは買い相当の格付けを維持し目標株価を引き上げていますが、投資家の間では価格の高値維持が設備増強を促し、将来的な供給過剰につながるのではないかとの懸念が広がっています。

今後に向けて、市場関係者は高帯域幅メモリ（HBM）の価格動向や供給配分を注視しています。マイクロンは、2030年までの売上高の35%以上を生み出すと見込まれる26件の長期契約を通じて収益の変動リスクを軽減することを目指しています。一方、高帯域幅メモリと従来型メモリの間の生産能力のシフトは、半導体業界全体の価格動向に影響を与える可能性があります。