JPモルガンとシティグループの第3四半期決算、純金利収入の増加が牽引

大手銀行のJPモルガン・チェース（JPM）とシティグループ（C）は、ともに堅調な純金利収入の伸びを追い風に、対照的な第3四半期決算を発表しました。JPモルガンの四半期純金利収入は、預金残高の増加やクレジットカード事業の成長を背景に、前年同期比13%増の271億ドルへ拡大しました。一方、シティグループは複数年にわたる事業構造改革を継続し、効率性比率を前年の64.7%から58.5%へと改善させました。

当四半期は、米二大銀行における投資戦略の違いを浮き彫りにしました。JPモルガンは営業費用が12%増加したものの、1.5兆ドルの現金および売買可能有価証券に加え、13.9%のCET1比率を確保し、強固なバランスシート指標を維持しました。シティグループは戦略的なコスト削減と事業撤退の成果が現れ、ポジティブ・オペレーティング・レバレッジを示しており、2026年の有形自己資本利益率は11%を超えると予測しています。

投資家は、JPモルガンが2026年に1,062億ドルの純金利収入を目指す中で営業費用の増加を抑制できるかに注目しています。シティグループにとっては、300億ドルの自社株買いプログラムを継続しながら、14%〜15%という長期的な利益率目標の達成に向けて進行中の構造改革を遂行することがカギとなります。バリュエーション指標は二極化しており、JPモルガンの予想株価収益率（PER）が13.41倍であるのに対し、シティグループは9.74倍にとどまっています。