Hims & Hers Health、減量ビジネスの成長も粗利益率の圧迫と規制の壁に直面

Hims & Hers Health, Inc.（HIMS）は、2026年最終四半期に入るにあたり、一喜一憂の業績を辿っています。同社は減量セグメントや海外市場で急速な拡大を遂げているものの、この成長に伴い大幅な粗利益率の低下と運転資本の制約が発生しています。

第2四半期において、同社の調整後粗利益率は、低利益率のブランド減量製品へのシフトと海外売上高の影響により、前四半期比で6パーセンテージポイント低下し64%となりました。これらの粗利益率の低下と在庫必要量の増加が相まって、営業キャッシュフローは3,600万ドルのマイナス、フリーキャッシュフローは6,800万ドルのマイナスとなりました。さらに、アナリストは2026年通期で1株あたり60セントの損失を予測しており、前年から大幅な悪化となる見込みです。

投資家は、すでにサポート業務の負担を軽減しているAIを活用したケアプラットフォームの規模拡大能力や、Wegovyの販売に向けたNovo Nordiskとの戦略的提携に注目すべきです。さらに、ペプチド療法の商業化については、食品医薬品局（FDA）による最終的な規制判断を待つため、依然として保留されたままです。