金見通しは上昇優勢、原油動向とフランスの財政リスクが年末の市場軌道を形成

2026年第4四半期に向かう金融市場は、エネルギーコストと欧州の財政安定性に関連する主要なリスクに直面しています。貴金属、特に金の見通しはさらなる上昇へと大きく偏っており、年末までの価格下落の確率はわずか20パーセントと試算されています。先進国全体で財政状況が悪化していることが、安全資産としての金やその他の貴金属を下支えし続けています。

市場のパフォーマンスは主に2つの主要要因に左右されます。原油価格が直近の水準から下落するかどうか、そしてフランスの債務問題がより広範な危機へと発展するかどうかです。原油価格が下落する確率は70パーセントである一方、フランスが本格的な財政危機に陥る確率は30パーセントとなっています。フランスが深刻なエスカレーションを回避する中でエネルギー価格が低下すれば、米ドル安と10年物国債利回りの低下が株式市場の大幅な上昇を引き起こす可能性があります。

投資家は年末にかけて、連邦準備制度（FRB）の政策転換、米国中間選挙、人工知能関連銘柄のバリュエーションにおける潜在的な不安定さなど、追加の市場リスクを注視する必要があります。フランスが危機拡大を回避する一方で原油価格が急騰した場合、金には主に下落リスクが生じますが、その可能性は低いと見られています。逆に、原油安とフランスの債務問題悪化が重なれば、貴金属への安全資産としての需要がさらに強まることになります。