仏独国債スプレッドが拡大、財政懸念で2012年以来の高水準

ドイツ国債（ブンド）に対するフランス10年物国債の上乗せ金利（スプレッド）は約145.5ベーシスポイントに達し、2012年以来の最高水準を記録しました。投資家がフランス国債を急速に売却したため、G7諸国の中で最も急激な調達コストの上昇が生じ、より安全とされるドイツ国債へと資金が流入しました。

この市場反応は、フランスの国家財政と政治的停滞に対する懸念の強まりに起因しています。フランスは国内総生産（GDP）の約120%に相当する公的債務を抱えており、毎年の財政赤字も続いています。エマニュエル・マクロン大統領の少数与党政府は、提案した支出削減策に対して議会で強い抵抗に直面しています。一方、野党指導者らは公的債務の5分の1の帳消しや定年退職年齢の60歳への引き下げといった相反する提案を掲げており、全土では生活費の高騰を巡る社会抗議運動が続いています。

市場参加者は、フランスの立法者が国際投資家を安心させる財政予算案で合意できるかどうかを注視する見通しです。公的支出がすでに国の経済資源の半数以上を占める中、財政改革の法案可決に失敗すれば、高水準の調達コストが長期化し、欧州金融市場への下押し圧力が維持される可能性があります。