借入コスト上昇懸念でCoreWeave主導のネオクラウド株安

金曜日の時間外取引で、AI特化型クラウドプロバイダーのCoreWeave, Inc. (CRWV)が3%以上下落し、同セクターの下落を主導した。競合の小規模銘柄も軟調で、IREN Ltd. (IREN)は0.2%安、Nebius (NBIS)は0.8%安となった。CoreWeaveの2032年満期無担保社債が貸借対照表のストレスサインとされる1ドル当たり80セントを下回ったことを受け、これに続くボラティリティの中で売り圧力が強まった。

今回の軟調さは、AIデータセンターインフラの構築に必要な積極的なレバレッジに対する懸念の高まりを浮き彫りにしている。クラウドインフラ全体への総投資額は2027年までに1.3兆ドルを超えると予想されている。特化型クラウド企業は、金利コストの上昇に加え、より高い信用格付けを持つ資金豊富な大手ITジャイアントとの資金調達競争の激化に直面している。Nebiusは株式売り出しや転換社債の活用により、純負債を最小限に抑えた比較的に健全な貸借対照表を維持しているものの、競合他社の重い負債負担がセクター全体の目標株価引き下げを引き起こしている。

投資家は、特化型クラウド事業者が貸借対照表を過度に拡大させることなく、継続的な拡張を支える投資適格級の資金調達を確保できるか注視している。また、市場参加者は、競争的な借入圧力が一段と強まるかどうかを確認するため、大手クラウドハイパースケーラーの設備投資額も追跡していく方針だ。