バンク・オブ・アメリカ、豚肉市場の悪化に伴いスミスフィールド・フーズを格下げ

バンク・オブ・アメリカは、スミスフィールド・フーズ（NASDAQ:SFD）の投資判断を「買い」から「中立」に格下げし、目標株価を従来の25ドルから21ドルに引き下げました。この格下げは、豚肉市場の環境悪化と生産者の収益性低下を反映したものです。

同社が9月8日に業績見通しを下方修正して以来、市場環境はさらに悪化しています。赤身豚（リーンホッグ）先物価格の下落と高水準の飼料コストが生産利益を圧迫する一方、豚バラ肉やハムに対する需要の低迷がプロセッサースプレッド（処理業者の利幅）の回復を阻んでいます。その結果、アナリストは同社の2028年度までの営業利益予想を引き下げ、ウォール街のコンセンサスを大幅に下回る水準に設定しました。

投資家は、同社のバリュエーションを支える主要な要因となっている加工肉部門の業績に注目すべきです。豚バラ肉やハムといった原材料コストの低下は売上総利益率の改善につながる可能性があるものの、コスト削減分を顧客に還元しやすい同社の傾向から、価格低下と売上全体の減少を招く恐れもあります。