Actions et obligations CoreWeave s'effondrent face au risque de défaut en hausse

Les actions de CoreWeave Inc. (NASDAQ:CRWV) ont fortement chuté vendredi, orientant le titre vers une perte hebdomadaire d'environ 22 % et le rapprochant de son plus bas niveau depuis mai 2025. Les marchés du crédit ont montré des signes croissants de détresse, les credit default swaps à cinq ans ayant grimpé à un niveau record de 1 194,5 points de base, ce qui implique une probabilité de défaut supérieure à 60 % sur cinq ans. Dans le même temps, les obligations à 9,75 % de l'entreprise arrivant à échéance en octobre 2031 sont tombées à 81,80 cents par dollar, portant les rendements à 15,08 %.

Cette baisse souligne les risques auxquels sont confrontés les fournisseurs d'infrastructures d'IA qui s'appuient fortement sur la dette pour acheter du matériel informatique et construire des centres de données avant de percevoir des revenus de location. Au deuxième trimestre, CoreWeave a généré 679 millions de dollars de flux de trésorerie d'exploitation face à environ 6,4 milliards de dollars de dépenses d'équipement, tandis que les charges nettes d'intérêts ont plus que doublé pour atteindre 640 millions de dollars. La hausse des coûts d'emprunt et la persistance de l'inflation ont accru la pression sur les opérateurs de néo-cloud fortement endettés, son concurrent Nebius Group N.V. (NASDAQ:NBIS) enregistrant également des pertes hebdomadaires.

Les investisseurs surveillent désormais les signaux macroéconomiques clés, notamment les décisions potentielles de la Réserve fédérale sur les taux d'intérêt et l'évolution des prix des semi-conducteurs. Les dépenses d'investissement élevées des grandes entreprises technologiques pourraient sous-pressionner les flux de trésorerie dans l'ensemble du secteur de l'IA, incitant les participants au marché à observer quelles entreprises pourront financer durablement le développement de leurs infrastructures dans un contexte de taux élevés.