La capitalisation des Big Tech atteint 25 000 milliards de dollars alors que le rallye de l'IA accentue la concentration de l'indice

Un net rebond des actions de l'intelligence artificielle a porté la valeur de marché combinée des sept géants technologiques ("Magnificent Seven") au-dessus de 25 000 milliards de dollars lors des récentes séances. NVIDIA Corporation (NVDA) est en passe d'atteindre une valorisation de 6 000 milliards de dollars, tandis que de grands fonds de référence comme l'Invesco QQQ Trust Series I (QQQ) ont progressé de plus de 175 % depuis octobre 2022. Quatre leaders technologiques — NVIDIA, Apple Inc. (AAPL), Microsoft Corporation (MSFT) et Micron Technology, Inc. (MU) — représentent désormais plus de 26 % des portefeuilles répliquant le Nasdaq-100.

Les investisseurs se tournent vers les grandes entreprises technologiques comme valeurs refuges face aux incertitudes économiques, notamment des taux d'intérêt élevés, les tensions au Moyen-Orient et les prochaines élections de mi-mandat. Toutefois, le poids important de la technologie a renforcé les risques de concentration au sein des indices. Les 10 premières valeurs du S&P 500 représentent actuellement environ 40 % de l'indice, la technologie et les communications comptant pour près de la moitié. En réponse, les investisseurs à la recherche d'une exposition plus large ont porté les encours de l'Invesco S&P 500 Equal Weight ETF (RSP) à 100 milliards de dollars sous gestion.

Les intervenants de marché doivent suivre les tendances de performance des facteurs en parallèle de la concentration sectorielle. Les stratégies de momentum et à bêta élevé ont surperformé cette année les facteurs de faible volatilité, de dividendes et de faibles capitalisations. La performance factorielle restant cyclique, l'observation de l'équilibre des flux entre les stratégies à forte capitalisation technologique et les fonds indiciels à pondération égale permettra de mieux appréhender le positionnement global du marché.