مؤشر S&P 500 يواجه تصحيحًا خفيًا مع تصادم العائدات المرتفعة والأرباح القوية

يمر مؤشر S&P 500 (SP:SPX) بتصحيح خفي مع تصادم ارتفاع أسعار الفائدة وعائدات السندات مع النمو القوي لأرباح الشركات. وعلى الرغم من ارتفاع المؤشر القياسي بنسبة 14.00% منذ بداية العام، إلا أن الصحة الأساسية للسوق قد ضعفت، حيث يتم تداول جزء صغير فقط من الأسهم فوق متوسطاتها المتحركة قصيرة الأجل. ويوم الأربعاء، تراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.22% ليصل إلى 7802، بينما انخفض صندوق Invesco QQQ Trust Series I (NASDAQ:QQQ) بنسبة 0.25% ليصل إلى 757.7 دولار أمريكي.

وفي حين ارتفعت ربحية السهم التاريخية للشركات بنسبة 30% خلال العام الماضي وتشير التقديرات المستقبلية إلى نمو بنسبة 20%، فإن تكاليف الاقتراض المرتفعة تضغط على التقييمات. ويتراوح عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بين 5.30% و5.34%، مما يتيح للمستثمرين عائدًا مرتفعًا خاليًا من المخاطر ينافس الأسهم بشكل مباشر. وقد تسبب هذا في انخفاض مكرر الربحية التاريخي للسوق بنسبة 10% على أساس سنوي. بالإضافة إلى ذلك، تضاعفت تكاليف خدمة الدين لتصل إلى 4.0% من الناتج المحلي الإجمالي منذ عام 2022، كما أن الطلب على رأس المال للذكاء الاصطناعي يزاحم المقترضين الآخرين.

وسيراقب المستثمرون ما إذا كان مجلس الاحتياطي الفيدرالي سيتراجع عن خفض أسعار الفائدة لعام 2025 لمكافحة الضغوط الاقتصادية المستمرة. ولا يزال اتساع السوق يمثل مصدر قلق رئيسي، حيث يتم تداول 25% فقط من الأسهم حاليًا فوق متوسطها المتحرك لـ 50 يومًا، و46% فوق متوسطها المتحرك لـ 200 يوم. ويشير هذا التباعد إلى أن عددًا قليلاً من الأسهم ذات القيمة السوقية الضخمة يخفي ضعفًا أوسع نطاقًا في المؤشر، مما يشير إلى أن السوق الصاعدة طويلة الأجل التي بدأت في عام 2009 قد تدخل مراحلها النهائية.