ارتفاع عوائد السندات يضغط على الأسهم مع تركيز المستثمرين على التدفقات النقدية

حذر المستثمر الملياردير راي داليو من أن ارتفاع عوائد سندات الخزانة والتقييمات المرتفعة للأسهم يقلصان ميزة العائد التي طالما تميزت بها الأسهم تاريخياً مقارنة بأدوات أدوات الدخل الثابت. وعلى الرغم من أن أرباح الشركات تواصل دعم أسعار الأسهم، فإن بقاء عوائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بالقرب من أعلى مستوياتها في عقدين يترك أسواق الأسهم بقدرة محدودة على استيعاب أي زيادات إضافية في أسعار الفائدة.

وبدأ التباين بين أرباح الشركات المعلنة والتدفق النقدي الحر الفعلي يتحول إلى مؤشر حاسم لترسيخ استقرار السوق. وتكشف النفقات الرأسمالية الضخمة الموجهة نحو التوسع التكنولوجي، بما في ذلك الذكاء الاصطناعي، أن نمو الأرباح المسجل لا يترجم دائماً إلى سيولة نقدية متاحة. إذ تتطلب الشركات تدفقات نقدية محققة لإدارة الديون، وتمويل العمليات اليومية، ودعم الاستثمارات المستمرة.

ويتجه المستثمرون الساعون إلى الحماية من تقلبات السوق المحتملة نحو الصناديق التي تركز على توليد السيولة. وتعمل الصناديق المتداولة في البورصة مثل VictoryShares Free Cash Flow ETF (VFLO)، و Global X U.S. Cash Flow Kings 100 ETF (FLOW)، و Pacer US Cash Cows 100 ETF (COWZ)، و Amplify Cash Flow Dividend Leaders ETF (COWS)، و Pacer US Cash Cows Growth ETF (BUL) على تصفية وانتقاء الأسهم بناءً على عائدات التدفق النقدي الحر القوية ونمو التوزيعات عبر الشركات ذات الرأس المال المتوسط والكبير.