暴跌一年后比特币与以太坊流动性显著回升，山寨币表现依然滞后

在2025年10月的市场暴跌于24小时内抹去超过190亿美元杠杆头寸的一年后，主要数字资产的市场流动性已重新回归。在关税政策声明引发多头头寸连锁清算及抛售潮之后，比特币（BITSTAMP:BTCUSD）和以太坊（BITSTAMP:ETHUSD）重建了其订单簿深度。

复苏呈现出两极分化的市场格局。机构投资者的兴趣以及美国现货ETF的资金流入（包括2026年10月单日流入1.027亿美元）有力地支撑了头部加密货币。相比之下，山寨币衍生品市场依然受限。山寨币期货未平仓合约规模从暴跌前的近700亿美元大幅降至2025年底的约300亿美元，且山寨币价格上涨周期的中位数已从2024年的60天缩短至约20天。

投资者正密切监测现货ETF资金流向指标，以评估机构对主要加密货币的需求强度。虽然山寨币杠杆率降低减少了突然引发连锁清算的风险，但也减少了维持更广泛市场涨势所需的投机动力。