ユナイテッドヘルス、営業利益率拡大で第3四半期決算が市場予想を上回る

ユナイテッドヘルス・グループ（UNH）が発表した2026年第3四半期決算は、利益・売上高ともに市場予想を上回りました。調整後1株当たり利益（EPS）は4.69ドルとなり、アナリスト予想の4.14ドルを13.3%上回りました。売上高は前年同期比で横ばいとなったものの、1127億ドルに達し、予想の1114億ドルを上回りました。同社はまた、通期の調整後EPS予想の中央値を20.50ドルに引き上げました。これは市場コンセンサス予想を3.2%上回る水準です。

業務プロセスの見直しとテクノロジーの統合が、収益性向上に主導的な役割を果たしました。営業利益率は前年同期の3.8%から5.8%へ拡大しました。ユナイテッドヘルス・グループは、医療記録の自動要約などの人工知能（AI）ツールを所属臨床医の40%以上に導入し、確認時間を3分の1短縮、異議申し立ての処理時間を26%削減しました。さらに、事前承認要件を30%削減する取り組みにより管理プロセスの効率化が進んだほか、オプタムRx（Optum Rx）は外部の薬剤給付管理（PBM）加盟率を50%超に拡大しました。

投資家は、人工知能による効率化の成果がオプタムとユナイテッドヘルスケアの双方で利益率の成長を維持できるかどうかに注目しています。経営陣は2026年をメディケイド（低所得者向け医療保険）利益率の底と捉えており、2028年までの回復を目指しています。今後の四半期で注視すべき主な要因としては、規制の変更、民間医療保険における医療費コストの増加傾向、および価値ベースケアプログラムが入院率に与える継続的な影響が挙げられます。