投資家マイケル・バーリ氏、マイクロソフトなどテック大手の巨額AI投資に疑問符

投資家のマイケル・バーリ氏は、マイクロソフト・コーポレーション（MSFT）をはじめとするテクノロジー大手による人工知能（AI）インフラへの積極的な設備投資を批判している。バーリ氏は、これらの支配的な企業が、実際の不可避な市場需要に応えるためではなく、「大きすぎて潰せない」独占的な地位を確保できるという前提のもとで、データセンターに巨額の資金を投じていると主張する。報告書の発表当日、マイクロソフトの株価は1.35%下落し、522.6 USDとなった。

この投資に対する批判は、マイクロソフトにとどまらず、Amazon.com, Inc.（AMZN）、Alphabet Inc.（GOOGL）、Meta Platforms Inc.（META）、Oracle Corporation（ORCL）などの他の主要企業にも及んでいる。バーリ氏は、テック独占企業が、自らの基盤となる地位がすでに極めて安全であるにもかかわらず、本業が存亡の危機に直面しているかのように資金を投じていると指摘する。この戦略的な競争は、より広範なAI市場が統合される前に、計算能力、データセンター、そして顧客エコシステムを囲い込むための「陣取り合戦」と表現されている。一方で、Apple Inc.（AAPL）はこの積極的な投資傾向の例外として挙げられた。

投資家にとっての鍵は、これらの巨額のインフラ投資が十分な財務リターンを生み出すかどうかである。市場関係者は、マイクロソフトのAzureクラウドの成長、AI関連の売上、設備投資の強度、そしてフリーキャッシュフローの転換率を注視すべきである。クラウド売上がインフラコストを上回れば、投資に対する懸念は和らぐ可能性がある。逆に、投資が高水準のまま推移する中で、利用率や顧客からの収益化が期待外れに終われば、すべての主要なハイパースケーラーの評価枠組みが揺らぐことになりかねない。