米インフレ指標の高止まりでFRBの追加利上げ観測が拡大

9月の米生産者物価指数（PPI）が予想を上回り、2022年以来最大の伸びを記録したことは、持続的なインフレ圧力が依然として経済内に根強く残っていることを示しています。直近の数四半期で名目GDP（国内総生産）成長率が6%を超えていることに象徴される強い消費者需要が引き続き供給を上回り、インフレ抑制の取り組みを難しくしています。

金融引き締めが進み、10月の米連邦公開市場委員会（FOMC）での利上げ可能性は低いとみられるものの、追加の金融引き締め政策は選択肢として残っています。中東における地政学的リスクの高まりは物価を高水準に維持させる追加リスクとなっており、中央銀行が年内に利上げを再開する確率を高めています。

12月は、政策決定者が経済動向を見極め、追加措置が必要かどうかを判断するための極めて重要な時期となりつつあります。経済指標が想定外の上振れを続ければ50ベーシスポイント（bp）の幅拡大利上げの可能性も残る一方で、低い採用率と低い解雇率による労働市場の広範な安定は、経済活動が引き続き堅調であることを示唆しています。