FOMC議事要旨で当局者の意見対立が露呈、10月利上げ確率は19%に低下

米連邦準備制度理事会（FRB）の9月会合の議事要旨は、政策金利を0.25パーセントポイント引き上げて3.75%〜4.00%の範囲とすることを全員一致で決定したにもかかわらず、当局者間で政策方針を巡る意見の対立があることを露呈した。18人の政策担当者のうち16人が、根強いインフレに対抗するために2026年末までに少なくともあと1回の利上げを予測しているものの、今後の利上げペースを巡っては対立が深まっている。

中央銀行の予測と市場予想の乖離は広がりつつある。9月会合以降、雇用データが軟化したことでトレーダーは予想を縮小させており、次回10月の会合での追加利上げ確率はわずか19%にまで低下した。一方、債券市場はタカ派的な予測を反映し、10年物国債利回りは5.33%に上昇、30年物利回りは5.71%に上昇した。これが米ドルを支え、金相場を2カ月ぶりの安値に押し下げる要因となった。

投資家は、景気減速の傾向が続くかどうかを見極めるため、近く発表されるインフレや雇用の報告を注視することになる。これらの数値は、一段の引き締めを求めるタカ派当局者と、静観を主張するハト派当局者との議論を解決する上で極めて重要になり、最終的にはFRBが10月27〜28日の会合で据え置き（一時停止）を選択するか、あるいは追加利上げに踏み切るかを決定づけることになる。