AI負債コストの上昇が好決算を相殺、半導体株が下落

主要な半導体関連株は木曜日、人工知能（AI）拡張の原動力となっている重い負債負担と借入コストの高騰に対する投資家の懸念が強まり、反落した。NVIDIA Corporation（NVDA）の株価は2%近く下落し、Advanced Micro Devices, Inc.（AMD）は4%以上下落した。下落はメモリおよび受託製造プロバイダーにも広がり、Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd.（TWSE:2330）は四半期業績で過去最高を更新したにもかかわらず、2%以上下落した。

この下落は、単なる需要の伸びから財務の持続可能性へと市場センチメントが幅広く移行していることを反映している。AIクラウド専業プロバイダーの社債利回り上昇は、大規模なハードウェア増設の資金調達において貸し手がより高いリターンを求めていることを示している。金利負担の増加によりインフラ事業者が設備投資の減速を余儀なくされれば、支出の減少は半導体メーカー、製造装置サプライヤー、エネルギーパートナーに直接影響を及ぼす可能性がある。堅調な事業指標だけでは、割高な株価バリュエーションを維持するのに不十分になりつつある。

投資家は、ハイテク企業が持続不可能なレバレッジを拡大するのではなく、急増するハードウェア需要を信頼性の高いフリーキャッシュフローに変換できるかに注目している。主要半導体サプライヤーの今後の四半期決算により、負債コストが高止まりするなかでインフラ顧客が財務内容を保護するために発注パイプラインを縮小しているかが明らかになる。