ビットコインが8万2000ドル超に反発、先物のレバレッジは2026年の最低水準に低下

ビットコイン（BTC）は、2026年8月の安値である6万3,500ドル近辺から約35%回復し、9月下旬までに8万3,000ドルから8万4,000ドルのレンジへ上昇、10月初旬には8万2,000ドルから8万5,000ドルの間で推移しました。価格が上昇した一方で、コインベース（枚数ベース）で測定された未決済建玉（オープン・インタレスト）の合計は20%近く減少して約62万5,000 BTCとなり、年初来安値を記録しました。

未決済建玉の減少は、価格上昇中にトレーダーが新たなレバレッジ取引を大きく控えていたことを示しています。代わりに、現物市場での買いや機関投資家向け上場投資信託（ETF）への資金流入が反発の原動力となりました。2026年8月19日に発生したショートポジションを対象とする大規模なロスカット（強制決済）イベントにより、当初未決済建玉は11%減少しました。レバレッジの低下は、連鎖的な強制決済による急激な市場クラッシュの確率を下げるものの、より緩やかな価格変動をもたらす可能性があります。

今後に向けて、需要のシフトが市場のペースを決定しているとみられるため、機関投資家のETF資金フローが引き続き追跡すべき重要な指標となります。また、市場参加者は、危険なレバレッジ水準を再燃させることなく持続可能な市場の信頼感を示すシグナルとして、先物の未決済建玉が現物買いとともに徐々に再構築されるかどうかを注視すべきです。