バードがハブ・グループの投資判断を「アウトパフォーム」に引き上げ 会計上の課題も長期的な価値を評価

バードは、輸送・物流大手のハブ・グループ（NASDAQ:HUBG）の投資判断を「ニュートラル」から「アウトパフォーム」に引き上げ、目標株価29ドルを維持しました。同社株は、会計上の誤り、幹部の退任、取締役の辞任を受けて、2月の最高値53.26ドルから25.76ドルへと52%近く下落しています。格上げは、ガバナンス上の問題はあるものの、大幅な株価下落により長期投資家にとって魅力的な割安感が生まれているとの見方を反映しています。

ハブ・グループの中核である複合一貫輸送事業は、控えめな負債比率と市場環境の改善に支えられ、健全性を維持しています。燃料コストの上昇とトラック運送会社の利益率圧迫は、鉄道とトラックを組み合わせた複合一貫輸送の選択肢に追い風となっています。さらに、ユニオン・パシフィック（NYSE:UNP）とノーフォーク・サザン（NYSE:NSC）の提案されている合併は、年間約200万台分のトラック貨物を鉄道にシフトさせることを目指しており、複合一貫輸送サービスプロバイダーの需要を高める可能性があります。また、公開市場での評価が低迷し続ければ、プライベート・エクイティ（PE）ファンドなどの買収対象となる可能性もあります。

短期的な主な注目点は、会計問題の解決と証券取引所の規制遵守です。ハブ・グループは財務書類の提出遅延により10月27日にナスダックの公聴会を控えており、信用協定に基づき11月30日までに報告書を提出する必要があります。同社は遅延している財務諸表の作成を第4四半期中に完了する見込みですが、貸借対照表の追加修正が行われれば、さらなる株価の変動を引き起こす可能性があります。