La dette de l'IA sous pression : les spreads de crédit d'Oracle et CoreWeave au plus haut historique

Le coût de l'assurance contre le défaut de paiement des grandes entreprises technologiques américaines a grimpé à des niveaux record. Les spreads des credit default swaps (CDS) à cinq ans d'Oracle Corporation (NYSE:ORCL) se sont élargis de 26 points de base pour atteindre un niveau record de 288 points de base, tandis que son action a chuté de 8,83 %. L'opérateur de centres de données CoreWeave, Inc. (NASDAQ:CRWV) a vu ses spreads à cinq ans dépasser les 1 000 points de base après une baisse de 15,46 % de son action et un repli de ses obligations 2032 à 77 cents par dollar. Les spreads se sont également élargis pour SoftBank Group Corp. (OTC:SFTBY) de 24 points de base à 424 points de base, avec des sommets historiques similaires atteints pour Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN), Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL), Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META) et Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA).

L'élargissement des spreads de crédit traduit une inquiétude croissante sur les marchés mondiaux concernant les investissements massifs nécessaires à la construction des infrastructures d'intelligence artificielle. Les investisseurs se demandent si les dépenses d'investissement considérables généreront rapidement des revenus suffisants pour compenser l'alourdissement de la dette. La pression est particulièrement vive pour les entreprises déficitaires comme CoreWeave, Inc., qui détient près de 50 milliards de dollars de dette totale.

Les intervenants de marché surveilleront les évolutions à venir sur le marché des obligations d'entreprises, les plans de dépenses d'investissement et les coûts de refinancement de la dette dans le secteur technologique. Les indicateurs clés incluent le maintien à un niveau élevé des spreads de credit default swaps et la capacité des revenus de l'intelligence artificielle d'entreprise à commencer à couvrir la hausse des obligations d'emprunt des sociétés.