عوائد سندات الخزانة الأمريكية تقفز فوق 5% مع مواجهة الفيدرالي لمعضلة السياسة النقدية

قفزت عوائد سندات الخزانة الأمريكية، حيث ارتفعت عوائد السندات لأجل 5 سنوات و10 سنوات و30 سنة كلها فوق 5% وسط موجة بيع مكثفة في أسواق السندات العالمية. واشتدت موجة البيع مع إعادة تقييم المستثمرين لسعر الفائدة المحايد. وخلال تراجع السوق، وصل عائد سندات الخزانة لأجل 30 سنة لفترة وجيزة إلى أعلى مستوى له منذ عام 2002، في حين ارتفعت أيضاً العوائد قصيرة الأجل مثل السندات لأجل سنتين.

وينبع هذا الارتفاع الكبير في العوائد من تغير توقعات السوق. وأشار المحللون في بنك أوف أمريكا (BAC) إلى أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، ألمح في أغسطس إلى أن الأوضاع المالية العامة قد لا تكون تقييدية. وقد أضعف هذا الخطاب التوجيهات السابقة وأثار أكثر من نصف الارتفاع الإجمالي لعائد السندات لأجل 10 سنوات في عام 2026. ويواجه البنك المركزي الآن معضلة صعبة: إما تنفيذ زيادة أخرى في أسعار الفائدة — وهو أمر لا يزال مستبعداً للغاية — أو مراقبة عوائد السندات وهي تواصل الارتفاع الحاد.

ويمكن أن تواصل أسعار الفائدة في السوق مسارها الصعودي إلى أن تبدأ البيانات الاقتصادية الكلية في التراجع أو تتقيد الأوضاع المالية بشكل كافٍ. ويراقب المراقبون كيفية استجابة البنك المركزي، حيث إن أي محاولة من قبل صناع السياسات للتقليل من أهمية العوائد المرتفعة مع الإشارة إلى الصبر قد تتسبب في زيادة حدة منحنى العائد. ومع تردد البنك المركزي في استخدام ميزانيته العمومية للسيطرة على العوائد طويلة الأجل، فإن موجة البيع المستمرة تهدد بتوجيه ضربة قوية للأسواق المالية الأوسع نطاقاً.