مايكل بوري يحذر: التقييم الخاص لشركة Anthropic يعادل 78 شركة في مؤشر S&P 500

سلط المستثمر مايكل بوري الضوء على تباين صارخ بين تسعير قطاع التكنولوجيا والشركات القائمة، مشيرًا إلى أن التقييم الخاص لشركة Anthropic الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي يعادل القيمة الإجمالية لـ 78 شركة رابحة في مؤشر S&P 500. ووصف بوري تحليل هذا التباين بأنه "لعبة ممتعة"، لافتًا إلى أنه بإمكان المستثمر نظريًا الاستحواذ على عشرات الشركات العامة القائمة باستخدام ما أسماه "تقييم شركة خاصة فقاعي".

وتضم قائمة الشركات العامة الـ 78 علامات تجارية معروفة مثل Domino's Pizza, Inc. (NASDAQ:DPZ)، وClorox Company (NYSE:CLX)، وJ.M. Smucker Company (NYSE:SJM)، وStanley Black & Decker, Inc. (NYSE:SWK)، وDeckers Outdoor Corporation (NYSE:DECK)، وlululemon athletica inc. (NASDAQ:LULU). وقارن بوري بيئة السوق الحالية بالحقبة التي سبقت عام 2000، مشيرًا إلى أن شركة United Parcel Service Inc. (NYSE:UPS) كانت تمتلك أكبر تقييم قبل الطرح العام الأولي معدل حسب التضخم في ذلك العقد بقيمة 119 مليار دولار. وكان ذلك الارتفاع التاريخي مدعومًا بمقاييس قوية، حيث تم التداول بمكرر ربحية بلغ 26 مرة مع هامش صافي قدره 8.6%.

وقد بلغت قيمة Anthropic في التقييم الخاص 965 مليار دولار في مايو 2026، وتفيد التقارير بأنها تستعد لإعداد نشرة إصدار سرية لطرح عام أولي محتمل قد يسعى للحصول على تقييم يصل إلى 2 تريليون دولار. ويتعارض هذا السعر المرتفع مع البيانات المالية للشركة الناشئة. فبينما ارتفعت إيرادات Anthropic لعام 2025 إلى 4.6 مليار دولار، اتسعت خسائرها التشغيلية إلى 8.06 مليار دولار، إلى جانب صافي خسارة بلغ حوالي 42 مليار دولار، وهو ما نتج بشكل كبير عن تكلفة محاسبية بقيمة 34 مليار دولار.