البورصات الهندية تحذر من علاوات سعرية ضخمة على صناديق المؤشرات المتداولة الدولية

أصدرت بورصات الأوراق المالية الهندية تحذيرات للمستثمرين بشأن صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) الدولية التي يتم تداولها بعلاوات سعرية ضخمة مقارنة بصافي قيمة أصولها. على سبيل المثال، أغلق صندوق "Motilal Oswal Nasdaq Q 50 ETF" عند 246 روبية في بورصة بمبئي (BSE) في يوم جمعة أخير، وهو ما يزيد عن ضعف قيمة أصوله الفعلية البالغة 120.05 روبية. ويعني هذا التفاوت أن المشترين يدفعون أسعاراً متضخمة للغاية للوصول إلى الأسواق الخارجية.

وقد ظهرت هذه العلاوات السعرية لأن صناديق الاستثمار المشترك الهندية قد وصلت إلى حدودها التنظيمية للاستثمارات الخارجية، مما أدى إلى وقف إصدار وحدات جديدة من صناديق المؤشرات المتداولة. ومع بقاء المعروض محدوداً، أدى ارتفاع طلب المستثمرين إلى دفع أسعار السوق إلى مستويات تتجاوز بكثير قيمة الأسهم الأساسية. ويواجه المستثمرون مخاطر جسيمة لأنهم قد يخسرون الأموال حتى لو ارتفعت الأسواق الخارجية، وذلك في حال انهيار هذه العلاوات الاصطناعية. ولا يمكن لعمليات المراجحة (الآربيتراج) العادية معالجة هذه الفجوة بسهولة لأن مستثمري التجزئة لا يمكنهم الشراء مباشرة من شركات إدارة الصناديق بصافي قيمة الأصول.

وينبغي للمشاركين في السوق مراقبة التغييرات التنظيمية المحتملة، حيث إن أي زيادة في حدود الاستثمار الأجنبي من قبل صناع السياسات قد تؤدي إلى استئناف إصدار الوحدات وتقليص هذه العلاوات بسرعة. بالإضافة إلى ذلك، من المقرر أن يطبق مجلس الأوراق المالية والبورصات الهندي آلية معدلة لنطاق الأسعار في 1 أبريل 2027، مما قد يؤثر على كيفية تداول هذه الأدوات.