أسهم CoreWeave تتراجع مع ارتفاع عائدات الديون والتحذيرات بشأن السحب الجديدة مما يثير مخاوف التمويل

انخفضت أسهم شركة CoreWeave, Inc. (NASDAQ:CRWV) بنسبة 6% تقريبًا في تداولات ما قبل فتح السوق يوم الخميس، لتضاف إلى تراجع يزيد عن 15% في يوم التداول السابق. وجاء هذا الانخفاض مع ارتفاع عوائد سندات مزود الخدمات السحابية، مما غذّى قلق المستثمرين بشأن تكلفة تمويل توسعها السريع في مجال الذكاء الاصطناعي. كما تراجعت أسهم البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الأخرى، بما في ذلك DigitalOcean Holdings, Inc. (NYSE:DOCN)، وNebius Group N.V. (NASDAQ:NBIS)، وIREN Limited (NASDAQ:IREN).

واقتربت عوائد ديون CoreWeave في السوق الثانوية من 15%، حيث بلغت عوائد السندات المستحقة في عام 2032 حوالي 14.8% مقابل فائدة اسمية بنسبة 9.625%. وعلى الرغم من أن مدفوعات الفائدة ذات السعر الثابت الحالية لم تتأثر، فإن عوائد السوق المرتفعة تعني أن إصدارات الديون المستقبلية قد تكون أكثر تكلفة بكثير. وتراكمت على الشركة ديون وإلتزامات إيجار إجمالية بحوالي 52 مليار دولار بحلول نهاية يونيو، بعد جمع أكثر من 35 مليار دولار هذا العام عبر مبيعات الأسهم، والديون عالية العائد، والسندات القابلة للتحويل، والقروض المضمونة بأصول. وارتفع الضغط أكثر مع صعود عائد سندات الخزانة إلى 5.19% وتحذير تقرير بحثي قطاعي من أن 80% من شركات السحب الجديدة (neoclouds) قد تتوقف عن العمليات المستقلة بحلول عام 2030 إذا استمر الإنفاق الهجومي على البنية التحتية.

وفي المرحلة القادمة، سيراقب المشاركون في السوق ما إذا كانت أسواق الديون ستظل مفتوحة بشروط مقبولة لمشغلي السحب الذين يتطلبون رأس مال مكثفًا. ويحتفظ المحللون بتصنيف "أداء أضعف من السوق" (Underperform) للسهم، مشيرين إلى أن نموذج أعمال CoreWeave طويل الأجل يعتمد بشكل كبير على تأمين تمويل من المقرضين يحافظ على قيمة المساهمين.